明汯投资创始人掏2.85亿买豪宅！量化私募到底有多赚钱？

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明汯投资创始人掏2.85亿买豪宅！量化私募到底有多赚钱？

2023-08-30 06:14:56 来源：腾讯网小 中

作者| 高远山

(资料图片)

来源 | 独角金融

作为量化私募界的顶流，又有新晋百亿量化千宜投资做“兄弟”，上海明汯投资管理有限公司（下称“明汯投资”）的一举一动备受市场关注。

据阿里拍卖平台信息显示，8月28日上午，上海一栋豪宅以2.85亿元的价格被成功拍卖。背后的买家，则是明汯投资的创始人、董事长裘慧明。

从华尔街回国创业后，经历十余年的风雨，裘慧明一手创建的明汯投资已成为国内量化私募界的前辈。但相比公募，这个圈子似乎更卷。

今年上半年，就有明汯投资员工开小号“吹”明汯、“贬”同行事件在社交媒体被广泛传播，十余家私募机构向证监会递交举报信，后来此事件被当地监管介入调查。

可以肯定的是，在房地产市场低迷期，裘慧明此时出手抄底房地产，体现其对房地产市场较大的支持。但同时也抛出一个问题，如此高价买下豪宅，实则反映了量化私募行业近年来狂飙式的成长趋势。

量化私募大佬拍下豪宅

8月28日，淘宝阿里拍卖平台信息显示，该套住宅网拍公告时间为7月10日，拍卖开始时间为8月25日，起拍价约2.25亿元，拍卖共计5人报名、30次出价，截至网拍结束，“围观人数”超过6万人次。

裘慧明以2.8548亿元拍下，较起拍价溢价28.9%。从房源位置看，这是上海市浦东新区名为华洲君庭小区里的一栋别墅。

此前的2021年9月7日，该小区一住宅以3.15亿元成交，创中国司法网络拍卖单套住宅成交价之最。

沪上一位私募人士透露，此件事情之所以引发市场关注，一方面源于豪宅的拍卖价格之高，另一方面则源于裘慧明的行业关注度。明汯投资目前管理规模位居行业第一梯队，裘慧明作为其创始人自然会获得更高关注。

创始人什么来头？

明汯投资成立于2014年4月，创始人裘慧明持股51%，谢环宇持股49%。

谈及明汯投资的“掌舵人”，董事长裘慧明一路的履历极为精英化。公开资料显示，从复旦大学物理学本科毕业后，裘慧明前往美国宾夕法尼亚大学深造，获得宾大物理学博士的学位，并自学金融和计算机编程。彼时正值千禧年期间，美国量化交易已经盛行，对于“兴趣广泛”的裘慧明来说，他的华尔街之旅也就此展开。

2001年，裘慧明进入华尔街工作，首站即为UBS的量化研究员，此后曾转战瑞士信贷、千禧年基金、德意志银行、HAP Capital，专注领域也从高频交易转到主攻统计套利策略。在海外市场历经十余年风雨，2013年回国后，裘慧明开始创办明汯投资，在量化私募领域创造一次又一次成绩，助推明汯成为现象级量化机构，一路走来顺风顺水。

2015年2月，明汯投资发行了首只管理产品明泓稳健增长1期，目前该只产品成为国内存续时期最长的量化多头产品之一。

2017年底，90后“量化天才”谢环宇以合伙人身份加入，并担任明汯投资的投资总监。解环宇本科毕业于北京大学，曾就职于全球知名量化对冲基金Citadel自营部门Citadel Securities，任量化分析师。

双剑合璧下，明汯投资迅速跻身行业前列。2018年时，以幻方、九坤、致诚卓远、锐天为主的量化“四大天王”占据了头部。2020年，明汯投资成为国内首家管理规模突破500亿元的量化私募管理机构，与幻方、九坤、灵均、诚奇和衍复，被业界称为“量化六巨头”。

业绩方面，排排网数据显示，明汯投资于2017年-2021年连续五个完整年度均取得了正收益，位于全市场量化同类前10%。

而在明汯投资之外，裘慧明和谢环宇在2015年时成立了上海千宜投资管理中心（有限合伙）（下称“千宜投资”），二者持股比例均为50%。据私募排排网统计数据显示，2023年2月，千宜投资成功晋级百亿量化私募行列。

裘慧明曾在2020年12月份接受媒体专访时表示，“在美国市场，能买到的量化产品基本都是基本面量化为主，因为换手越高的策略容量越有限。随着管理规模的扩大，高换手策略收益的下降比低换手策略下降更为明显”。

他还在彼时介绍，未来5年依然是量化的红利期，是投资人配置量化的好年份，量化投资在国内还有广阔的发展空间。

截至2023年7月末，中国百亿量化私募数量共有26家，也就是说，26家中，裘慧明、解环宇同时坐拥两个席位。

来源：私募排排网

《上海证券报》援引多位业内人士的观点称，裘慧明如此高价拍下豪宅背后，反映了量化私募行业近年来快速发展的大趋势。裘慧明2023年一季度还曾公开表示，量化策略仍存在较大发展空间。

截至6月末，明汯投资管理规模已超过600亿元。

不过，也有多位业内人士坦言，尽管量化投资长期具备发展空间，但发展最快的阶段或已经过去，“内卷”时代即将开启，量化私募管理人只有在公司治理、人才管理、策略模型、风险控制等方面做得更加精细，才能在硝烟四起的竞争中求得生存和发展。

员工曾开小号“贬”同行、因内控问题遭警告

今年5月下旬，有“某量化大厂MH接受工商和警察调查”的消息在社交媒体广泛传播。据《上海证券报》报道，该消息中的MH实为量化私募机构明泓投资。

有私募机构发现明泓投资员工利用个人公众号“老私基”发布文章贬低同行，吹捧明泓投资及其产品业绩。目前，已有十余家私募机构向证监会递交了举报信。

5月上旬时，上海市市场监督管理局执法总队赴明汯投资上海办公室进行问询，问询主题即“老私基”公众号背后注册主体、撰写稿件人士是否为明汯投资员工等。

来源：公众号截图

据独角金融发现，公众号“老私基”定位是“聚焦私募行业，不端不装，有梦有料。”过往曾经发布过《甘蔗不能两头甜，又当又立为哪般？》《震惊！九坤，没想到你是这样的人！》《汉和到底怎么了？》《千亿幻方还行不行？》《私募评价为什么说现在不宜力推衍复1000指增》等对行业机构的评论文章，此外也有《量化私募如何选？》等教育普及类内容。

目前，该账号已经注销，从网络流传出来文章内容来看，文章中有对同行，如宁波幻方量化投资管理合伙企业（有限合伙）（下称“幻方”）、上海衍复投资管理有限公司（下称“衍复”）等的不看好。

如在《在退潮时，看量化泳者的底裤》一文中写道：在2021年初就告诉大家老私基不看好幻方（千亿幻方还行不行？）；2021年7月让大家谨慎衍复1000，不宜主推（私募评价｜为什么说现在不宜力推衍复1000指增？）

此外，该文中还普及了选择量化产品的逻辑和方法，对包括衍复、上海佳期投资管理有限公司等私募机构进行了点评。

同时，文中对明泓投资颇为推崇，称明汯是“老私基最放心的量化私募”，认为“当前的明汯是非常适合一般投资人的，超额在平均水平以上且够稳定。”

此外，该公众号在评论明汯时，还曾发表过这类内容：“熟悉老私基的读者也都会知道，老私基一直非常认可明汯的，就方法论的完整性和alpha的能力来说，明汯应该是目前市场中最好的。”

此外，据《上海证券报》报道，明汯投资员工先后一共使用了4个账号，一是2021年4月到6月间使用的“老私基520”，2021年6月开始使用的微信公众号“老私基”、雪球公众号“real 老私基”和今日头条公众号“老私募”。

截至目前，调查结果尚无定论，以上营销是个人行为或是公司行为？上海正策律师事务所董毅智律师对《成都商报》旗下自媒体“红星资本局”表示，个人行为和公司行为，所对应的法规以及面临的处罚有所不同。若是个人行为，是违反《民法典》的相关法条，被侵害商誉的私募机构可以通过常规的司法渠道提起诉讼，要求个人承担相应的侵权责任；若是公司行为，会涉及到行政处罚，上海市市场监督管理局介入之后会对该事件定性，倘若该事件确实构成不正当竞争行为，明汯投资会面临一系列处罚。

《私募投资基金募集行为管理办法》第二十四条指出，募集机构及其从业人员推介私募基金时，禁止公开推介或者变相公开推介、恶意贬低同行、夸大或者片面推介基金、以任何方式承诺投资者资金不受损失等行为。

此外，第二十五条规定，募集机构不得通过未设置特定对象确定程序的募集机构官方网站、微信朋友圈等互联网媒介推介私募基金。

明汯投资还因内控问题被监管警告。

2021年8月，明汯投资在参与科创板首次公开发行股票网下询价过程中存在询价决策流程不规范、询价相关内部制度建设不完备、询价相关岗位职责与权限分工不明晰、报价结果缺少客观研究支持与合理解释等，违反了相关业务规则规定，上海证券交易所对明汯投资予以警告。

回顾国内量化私募行业，在过去几年迎来一轮爆发式增长后，自2021年下半年开始，量化超额收益出现衰减，量化私募机构在探索新的思路与方向。而行业的提升与发展少不了每个机构的参与和进步。

2023年初，裘慧明写了一篇文章《冬去春来勇毅前行》。文章末尾，他以杨万里的一首诗与共勉：“万山不许一溪奔，拦得溪声日夜喧。到得前头山脚尽，堂堂溪水出前村。”希望量化私募行业如其所言，条条溪水汇聚，共促繁荣景象。

据私募排排网数据显示，截至8月25日，明汯投资2023年来整体收益为4.8%，跑赢同期沪深300指数，而同期沪深300指数下跌4.2%。明汯投资旗下的代表产品明汯稳健增长1期，由裘慧明、解环宇两人共同管理。截至8月18日的最新单位净值为5.77元，产品今年以来收益2.85%、成立以来收益477.2%。

量化私募业绩能打吸引了很多资金，规模一路增长。未来，这家巨头如何继续稳住自身在量化私募界的占位，同时解决员工开小号“贬”同行的质疑、内控等伴随问题？欢迎留言讨论。

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